Dal settembre del 2005 abbiamo regolarmente pubblicato un commento tecnico giornaliero e gratuito. Non eravamo più in grado di proseguire in questa maniera. Su questa pagina continuerete a trovare la nostra opinione - in maniera succinta e per quel che riguarda gli indici, ridotta all'S&P500. Se invece desiderate ancora seguire il nostro lavoro di analisi, vedere i grafici dei maggiori indici azionari (compreso FTSE MIB), leggere il relativo commento tecnico e le previsioni per il futuro, vedere i nostri video di commento su S&P500 ed Eurostoxx50, conoscere i nostri consigli d'investimento e seguire il portafoglio modello di ETF, Vi invitiamo ad iscrivervi al nuovo sito bernasconiconsult.com. Ritroverete quello che avete letto fino ad al 31 gennaio e molto di più....
Dal 1. febbraio é iniziato per la clientela privata un nuovo servizio a pagamento sul sito www.bernasconiconsult.com. Qui ottenete ulteriori informazioni. La prima transazione del portafoglio modello ETF si é conclusa con un'utile del +7.49%. Abbiamo pianificato la seconda e dato i limiti d'acquisto.
Salvate il soldato Ryan é un famoso film di Spielberg del 1998. Dopo lo sbarco in Normandia l'ultimo sopravvissuto dei 4 fratelli Ryan é disperso dietro le linee tedesche. L'esercito USA lancia con un drappello di soldati comandati dal capitano Miller (Tom Hanks) una simbolica operazione di salvataggio con lo scopo di mantenere alto il morale della truppa e della popolazione americana. Ieri i capi di governo europei hanno inscenato un'operazione di salvataggio per la Grecia, dispersa in un mare di debiti. Il piano si é rivelato una dichiarazione d'intenti senza contenuti e le Borse non hanno apprezzato.
Ieri le borse europee sono state molto volatili mentre le notizie contrastanti riguardanti il dossier Grecia si susseguivano. Tra minimi e massimi giornalieri il range ha toccato il 3% mentre a fine giornata le minusvanze sono oscillate sul -0.5%. Le resistenze e nostri obiettivi del rimbalzo (p.e. 2740 punti sull'Eurostoxx50) sono state avvicinate ma non violate. Stessa cosa in America. Gi indici sono saliti ma restano sotto la soglia prevista. L'S&P500 ha chiuso a 1078 contro un'obiettivo ideale a 1072 ed un'obiettivo finale a 1085. Tutto questo rispetta le nostre previsioni: "Il rimbalzo ha raggiunto le prime resistenze - durante la giornata gli indici sono saliti piu in alto dando l'impressione che esiste ancora un pò di spazio verso l'alto (1%) prima che il ribasso a medio termine riprenda. Questa volta inoltre il rimbalzo non si limita ai soliti tre giorni ma rischia di durare tra i 5 ed i 7. Chiuderemo quindi la settimana sul limite superiore del possibile range del rimbalzo e dobbiamo aspettare settimana prossima prima di vedere riapparire i venditori. Per venerdì l'S&P500 potrebbe salire a 1085 punti - l'Eurostoxx50 a 2740 punti." Conoscete però il nostro obiettivo a medio termine: "Per fine mese si dovrebbe ridiscendere sui 1030 punti (di S&P500)." Il dollaro americano si é sorprendentemente rafforzato - questo potrebbe essere il primo segno del prossimo ritorno del trend ribassista sulle borse. L'USD Index ha chiuso a 80.07 mentre il cambio EUR/USD é a 1.3665. Come per le borse anche il dollaro dovrebbe fare una pausa sui livelli attuali (1.36 - 1.38) prima che il ribasso (= rivalutazione dell'USD) riprenda. L'oro é risalito a 1090 USD/oncia. Noi abbiamo da mesi previsto una correzione fino a 1000 USD all'interno di un bull market secolare.
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Passiamo ora ad esaminare la situazione (charts a sei mesi) dell'S&P500.
L'S&P500 (+0.97% a 1078 punti) é salito tra i 1072 punti ed i 1085 punti e si trova nel range previsto: "L'S&P500 si é bloccato sotto i 1072 punti - possibile obiettivo del rimbalzo tecnico. Come scritto nei giorni scorsi esiste fino a venerdì un potenziale residuo fino a 1085 punti ma niente di più." Lo scenario a medio termine é invariato: "Il quadro generale tecnico é negativo (...). Lo scenario logico e normale prevede (..) una continuazione del ribasso in direzione dei 1030-1035 punti."
Scenario 2010 Per i prossimi mesi prevediamo una sostanziale correzione delle borse dopo il rally di marzo - dicembre 2009. Probabilmento l'S&P500 toccherà nel corso di quest'anno un minimo tra i 740 ed i 820 punti. La performance annuale dovrebbe essere negativa e l'S&P500 dovrebbe terminare il 2010 intorno ai 900 punti. Gli analisti fondamentali stanno continuamente rivedendo le stime degli utili delle società. Ad un certo momento erano scesi fin sotto i 30 USD. Ora che la recessione sembra alle nostre spalle, le stime ufficiali per il 2009 (al 3 novembre 2009) sono risalite a 56.22 USD. Quelle per il 2010 sono addirittura al'incredibile livello di 74.99 USD. Capitalizzando gli utili 2009 con un P/E normale di 15/16 si arriva ad un valore teorico dell'S&P500 di 900 punti. In questi dati é però scontato un recupero marcato dell'economia ed un forte aumento degli utili delle imprese. Ricordiamoci che gli utili operativi 2008 delle società dell'S&P500 sono stati di 15.09 USD. Debitiamo inoltre che i dati relativi al 2010 siano realistici. Di conseguenze stimare ora correttamente gli utili delle società e determinare un giusto rapporto P/E per capitalizzare questo valore é un'impresa ardua. Troppe sono le variabili e le incognite. Se gli utili risalissero solo a 50 USD e la ripresa fosse anemica (come ritiene una buona parte degli economisti), un P/E di 12 sarebbe più adeguato portando il valore teorico dell'S&P500 a 600 USD. Riassumendo, tecnicamente e fondamentalmente i 1115 punti di S&P500 raggiunti a fine 2009 corrispondono secondo noi ad una sopravalutazione del mercato. La prossima dovuta sostanziale correzione ci dirà a quale punto si trova la congiuntura mondiale.
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